（原标题：稳定币、虚拟资产与RWA齐发力，数字金融新时代已经来临！）
2025年，数字金融正在成为全球市场的变革引擎。以稳定币、虚拟资产和真实世界资产（RWA）为核心的新型金融体系逐步成型，正在重构资本流动与规则框架。中国香港率先布局，积极打造国际虚拟资产枢纽；中资券商也快速跟进，从争取稳定币合规资质到推进RWA代币化项目，全面进入跨境数字金融赛道。
小尺同学将带你拆解这场结构性变革，看清谁在加速破局，谁又悄然落后。
一、三个关键词，看懂数字金融正在发生什么
在数字金融不断演进的进程中，稳定币、虚拟资产和真实世界资产（RWA）逐步形成互为支撑的生态体系，共同推动传统金融向链上转型。三者并非孤立，而是在跨境支付、资产交易等场景中深度交织，架起虚拟与现实的价值桥梁。
·稳定币
稳定币作为“数字现金”，连接法币与数字资产世界，维持价格稳定，支撑跨境支付和RWA交易。以USDT、USDC为代表的法币抵押型稳定币占主导，预计未来市值将突破2万亿美元。
·虚拟资产
虚拟资产则是数字金融的典型价值载体，尽管波动较大，但已被市场广泛接受，并逐渐纳入合规监管。中国香港提出“同类性质、同等监管”原则，为中资券商布局虚拟资产业务提供支持。
·RWA
RWA通过区块链技术将实体资产如房产、债券、光伏项目等通证化，实现资产确权与链上流通，提升流动性与融资效率。典型案例包括郎新科技和协鑫能科的RWA项目，全球链上RWA市场规模预计2025年将超500亿美元。
稳定币为RWA交易提供结算支持，虚拟资产与RWA实现价值对接，三者协同共振，正在构建融合实体与创新的数字金融新格局。
二、中资券商的三大布局方向：谁在率先“上链”？
随着数字金融基础设施的加速完善，中资券商已不再局限于传统投行或财富管理赛道，而是主动切入稳定币、虚拟资产和RWA三大领域，试图在下一轮跨境金融竞速中抢占先机。
·中资券商积极布局数字金融三大领域：稳定币、虚拟资产和RWA，抢占跨境金融赛道先机。
·稳定币牌照稀缺，香港限量发放，中信建投、国泰君安国际等已启动布局，助力构建合规跨境支付闭环。
·虚拟资产交易牌照涵盖交易平台（1号）、投资咨询（4号）和资产管理（9号），成为券商估值新增长点。
·国泰君安国际已率先获得稳定币交易牌照，天风国际推进RWA资产管理与产品创新，中信建投发布稳定币研究报告支持战略决策。
·RWA代币化发行成为链上投行主战场，中资券商承担资产筛选、结构设计和定价责任。
三、协同共振的新格局：稳定币、虚拟资产与RWA不再是孤岛
在数字金融生态中，稳定币、虚拟资产和真实世界资产（RWA）不是独立存在的板块，而是相互嵌套、彼此赋能的整体，共同构建更高效且创新的数字金融架构。
稳定币作为支付和流通的基础，在RWA交易中不仅充当交易媒介，更保障流动性。无论是海外房地产代币买卖，还是新能源资产链上投资，稳定币凭借高效结算和全球适用性，实现跨境资金即时流动，维系链上金融系统的正常运转。
虚拟资产则是进入RWA市场的重要入口。随着监管趋于明朗，虚拟资产逐渐摆脱高波动风险，成为连接现实经济的桥梁。通过RWA映射，虚拟资产实现了“可穿透式投资”，让用户可直接参与实体资产的价值增长。
RWA是虚拟资产与现实资产的价值锚，将高门槛的实体资产如不动产、债权、甚至航天项目代币化，拆分为普通投资者可参与的链上标的。数字金融由此变得更普惠，走向真实落地。
三者之间的协同关系，使得“链上资产配置”成为可能，也推动数字金融从概念走向实操，从加密圈层走向更广阔的主流市场。
四、中资券商的进阶路线图：差异化突围与未来趋势
面对不断演化的数字金融赛道，中资券商正在形成清晰而具有差异化的竞争策略。这场竞争不只是“谁上得快”，更是“谁跑得远”。
·牌照争夺
率先获得稳定币发行和虚拟资产交易双牌照的券商，将抢占政策窗口，赢得市场先机，推动业务拓展与估值提升。
·技术升级
面对数字资产交易对系统稳定性和实时风控的高要求，传统券商必须升级IT架构和数据处理能力，确保链上业务顺畅运行。
·生态构建
深度融合传统投行、资管和经纪业务与虚拟资产产品，形成闭环生态，打造独特的数字金融护城河。
·监管趋势
香港《稳定币条例》出台，Ensemble Sandbox推动更多RWA项目合规试点，政策环境逐步明朗。
·跨境融合
Longshine集团通过RWA完成1亿元人民币跨境融资，数字资产成为连接香港与内地的新桥梁。
·人民币稳定币探索
助力跨境电商、海外学费支付等场景，有望成为人民币国际化的重要推动力。
·综合竞争
中资券商面临监管与技术挑战，同时拥有制度和战略机遇，竞争核心是全方位能力的较量。
五、风险与机遇并存，谁能笑到最后？
在数字金融的浪潮中，中资券商既面临诸多挑战，也迎来了前所未有的机遇。
·风险角度
法律和合规环境仍充满不确定性，尤其是内地监管政策尚未完全明朗，这给业务拓展带来一定障碍。同时，跨链技术和智能合约的安全性问题也不容忽视，技术风险时刻考验着券商的风控能力。更何况，虚拟资产市场的剧烈波动，进一步加大了风控压力，要求券商具备更为严密的风险管理体系。
·机遇角度
稳定币和虚拟资产牌照的稀缺性，使得谁能抢先获得，谁就能占据先机，赢得市场主动权。RWA作为一种创新型的投行业务模式，不仅为券商带来新的收入增长点，也推动了业务结构的升级转型。更重要的是，“数字资产+全球资产配置”的融合正在开启一个全新的发展空间，为中资券商提供了开拓国际市场的独特机会。
在这场充满变数的赛道上，只有能够有效驾驭风险、抓住机遇的机构，才能笑到最后，成为数字金融新时代的引领者。
文 | 夏叶璐
编辑 | 麻艺璇
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